未來環(huán)保行業(yè)發(fā)展趨勢
- 作者： 來源：江蘇省純江環(huán)�？萍加邢薰� 時間：2012/12/6 點擊：3486
2013年投資策略:我們認(rèn)為:13年上半年,環(huán)保行業(yè)整體呈現(xiàn)階段性投資機(jī)會。其中,固廢行業(yè)垃圾焚燒最為確定,新型和成長兼顧,重點推薦盛運股份、桑德環(huán)境;大氣污染治理脫硝工程業(yè)績加速釋放,但估值難有提升空間,更多的是階段性投資機(jī)會;另外重點關(guān)注一些細(xì)分行業(yè):重金屬治理、工業(yè)節(jié)能及生物質(zhì)成型燃料BMF、污泥等的投資機(jī)會。我們認(rèn)為:環(huán)保行業(yè)發(fā)展目前面臨兩個大的瓶頸,一個是“土地”,一個是“資金”。而靜脈產(chǎn)業(yè)園或“類靜脈”(即把環(huán)保相關(guān)項目聚集在一起形成類似的靜脈產(chǎn)業(yè)園)可以較好地化解這兩大難題,通過規(guī)劃靜脈產(chǎn)業(yè)園可以一勞永逸地解決環(huán)保項目征地問題,通過特許經(jīng)營、招投標(biāo)等引入民營或社會資金進(jìn)入,有效解決資金問題,并可保證后續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營。按照我們的測算,未來每年的靜脈或類靜脈產(chǎn)業(yè)園的規(guī)模達(dá)到560億,相當(dāng)于新建30個左右的靜脈園,上市公司通過主導(dǎo)或者參與靜脈產(chǎn)業(yè)園而獲得一定時期穩(wěn)定的項目來源、工程收入及運營現(xiàn)金流,提升業(yè)績穩(wěn)定性。
行業(yè)判斷:
1、固廢行業(yè)處于成長期,垃圾焚燒的未來五年的復(fù)合增速達(dá)到27%,固廢工程和設(shè)備類公司最為受益。同時由于行業(yè)具有一定的技術(shù)及資金門檻及客戶對品牌、工程運營經(jīng)驗的要求,行業(yè)集中度將逐漸增加,龍頭股的優(yōu)勢會越來越強(qiáng)。
2、污水行業(yè)處于成熟期,后續(xù)主要看管網(wǎng)及水處理率的提升。從水處理工程來看,未來的機(jī)會主要在二三線標(biāo)的,污水處理行業(yè)逐漸向二三線城市滲透,訂單規(guī)模變小,而訂單數(shù)量增加,單個項目邊際效應(yīng)遞減。
3、大氣污染治理行業(yè)處在成熟后期,由于新標(biāo)準(zhǔn)的提出催生新的成長周期,脫硝工程進(jìn)入業(yè)績釋放高峰期,但持續(xù)周期有限,我們更看好,由價格體系出臺帶來的特許經(jīng)營運營的投資機(jī)會。
4、另外一些細(xì)分行業(yè)處在成長早期,值得關(guān)注,如重金屬污染治理;工業(yè)節(jié)能及生物質(zhì)成型燃料BMF;污泥治理等。
